Stablecoin và token hóa tài sản thực định hình quy tắc tài sản mã hóa châu Á 2025

Câu chuyện quản lý tài sản mã hóa của châu Á trong năm 2025 không xoay quanh những lời hứa mới, mà tập trung vào điều thị trường chờ đợi suốt nhiều năm: các quy tắc phục vụ triển khai thực tế. Stablecoin và token hóa tài sản nổi lên như chủ đề trung tâm khi các cơ quan quản lý chuyển từ thảo luận cấp cao sang thiết lập khung quy định cụ thể và triển khai chương trình thí điểm, theo nhận định của các chuyên gia.

Angela Ang, Trưởng bộ phận chính sách và đối tác chiến lược khu vực châu Á Thái Bình Dương tại TRM Labs, cho biết trong bối cảnh Mỹ dẫn đầu xây dựng chính sách thân thiện với tài sản mã hóa, các cơ quan quản lý châu Á Thái Bình Dương đã tăng cường nỗ lực ban hành quy tắc rõ ràng, phù hợp mức độ rủi ro, đồng thời thúc đẩy triển khai quản lý thực tế.

Eddie Xin, Trưởng bộ phận nghiên cứu của OSL Research, nhận định tiến trình quản lý tại châu Á năm 2025 đã vượt giai đoạn tranh luận về khung pháp lý để bước sang tích hợp stablecoin và token hóa tài sản trực tiếp vào hạ tầng thanh toán và thanh toán bù trừ. Những diễn biến này đặt nền tảng cho một năm có ý nghĩa, khi mức độ tham gia của các tổ chức dự kiến tăng mạnh vào năm 2026.

Các thị trường dẫn đầu xây dựng khung pháp lý

Động lực quản lý thể hiện rõ tại Hồng Kông trong năm 2025. Vào tháng 8, luật stablecoin được chờ đợi từ lâu chính thức có hiệu lực, thiết lập cơ chế cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin tham chiếu tiền pháp định. Động thái này diễn ra sau nhiều năm tham vấn và đưa Hồng Kông trở thành một trong những khu vực tài phán sớm nhất trên thế giới xây dựng khung stablecoin chuyên biệt.

Ang nhận định stablecoin rõ ràng là trọng tâm, một phần vì chúng là loại tài sản mã hóa giống phương tiện thanh toán nhất, do đó có tiềm năng ứng dụng thực tế lớn nhất. Các cơ quan quản lý đang ưu tiên stablecoin như cách hiện thực hóa lợi ích của chuỗi khối trong việc chuyển giao giá trị với tốc độ internet.

Các cơ quan quản lý Hồng Kông cũng thúc đẩy token hóa. Trong khuôn khổ Project Ensemble và các sáng kiến liên quan, nhà chức trách phối hợp với ngân hàng và các bên tham gia thị trường để thử nghiệm mô hình thanh toán kết hợp tiền gửi đã token hóa với việc chuyển giao tài sản trên chuỗi. Vào tháng 11, chính quyền triển khai chương trình thí điểm tập trung vào token hóa giá trị thực, khám phá cách các công cụ tài chính truyền thống có thể được phát hành, giao dịch và thanh toán trên hạ tầng chuỗi khối trong môi trường được quản lý chặt chẽ.

Chế độ quản lý Nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo số của Singapore chính thức có hiệu lực vào tháng 6, sau ba năm kể từ khi luật được thông qua. Theo cơ chế này, các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo số có hiện diện hoạt động đáng kể tại Singapore phải xin giấy phép và đáp ứng nghĩa vụ chống rửa tiền, bất kể họ có phục vụ khách hàng trong nước hay không.

Quốc đảo này cũng thúc đẩy chương trình token hóa. Vào tháng 11, Cơ quan Tiền tệ Singapore cho biết token hóa đã vượt giai đoạn thử nghiệm và ngày càng được triển khai trong bối cảnh thương mại. Trong một thử nghiệm gần đây, ba ngân hàng DBS, OCBC và UOB đã thực hiện giao dịch cho vay liên ngân hàng qua đêm bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dành cho thị trường bán buôn. Việc thử nghiệm này phù hợp với tham vọng của Singapore trong việc mở rộng tài chính token hóa dựa trên các tài sản thanh toán an toàn.

Stablecoin nổi lên như chủ đề chung trong các diễn biến tài sản mã hóa tại Nhật Bản và Hàn Quốc trong năm 2025. Tại Nhật Bản, cơ quan quản lý vừa tăng cường giám sát vừa hỗ trợ thử nghiệm stablecoin. Vào tháng 11, Cơ quan Dịch vụ Tài chính công khai ủng hộ chương trình thí điểm stablecoin với sự tham gia của ba ngân hàng lớn nhất nước này. Cơ quan quản lý Nhật Bản cũng đang cân nhắc yêu cầu mới, theo đó các sàn giao dịch tài sản mã hóa phải thiết lập quỹ dự phòng khẩn cấp để xử lý các sự cố như bị tấn công.

Động lực quản lý này đã thúc đẩy các doanh nghiệp nội địa nghiên cứu sản phẩm mới. Sáu công ty quản lý tài sản lớn của Nhật Bản, bao gồm Mitsubishi UFJ Asset Management và Daiwa Asset Management, được cho là đang chuẩn bị phát triển các quỹ tín thác đầu tư dựa trên tài sản mã hóa đầu tiên của nước này. Tại Hàn Quốc, ngân hàng và doanh nghiệp tài sản mã hóa cũng đang thúc đẩy các sáng kiến stablecoin. Vào tháng 9, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký BDACS đã ra mắt KRW1, một stablecoin neo theo won, trên mạng Avalanche.

Các thị trường nội địa được quản lý sẽ giữ vai trò lớn hơn trong năm 2026, theo Tim Sun, nhà nghiên cứu cao cấp của HashKey Group. Hồng Kông, Singapore và Nhật Bản đều đang xây dựng các hệ sinh thái trong nước được quản lý, do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt. 

Eddie Xin của OSL nhận định các lộ trình quản lý tại châu Á sẽ hội tụ theo hướng bình thường hóa phát hành tài sản số và token hóa tài sản thực vào năm 2026, trong đó việc thanh toán ngày càng dựa vào stablecoin được quản lý và tiền được token hóa. 

Chen Wu, Giám đốc điều hành của EX.IO, công ty tài sản mã hóa và token hóa được cấp phép tại Hồng Kông, cũng cho rằng token hóa tài sản thực sẽ định hình năm 2026. Sun của HashKey kết luận châu Á đang bước vào kỷ nguyên tài sản số mang tính tổ chức hoàn chỉnh, và hạ tầng stablecoin cùng token hóa được xây dựng trong năm 2025 sẽ là nền móng cho tăng trưởng ổn định và bền vững hơn trong năm 2026.

Nguồn: phocapblockchain.net